11月22日晚间，宝钢股份(600019，SH)发布了重要的公告称，拟将控股子公司宝武碳业科技股份有限公司（以下简称宝武碳业）分拆至深交所创业板上市。此次分拆完成后，宝钢股份股权结构不可能会发生变化，且仍将维持对宝武碳业的控股权。

  《每日经济新闻》记者发现，宝武碳业募集资金将初步考虑用于新型炭材料项目、苯酐项目及补充流动资金等方向。

  宝钢股份表示，通过本次分拆，公司将进一步聚焦钢铁主业，更好地践行“做钢铁业高水平发展的示范者，做未来钢铁的引领者”的使命；将宝武碳业打造成为上市公司下属独立的碳基新材料业务上市平台，通过创业板上市加大碳基新材料业务的进一步投入，实现该板块的做大做强，增强宝武碳业的盈利能力和综合竞争力。

  公告显示，这次发行前宝武碳业股本为7.5亿股，发行股数不超过2.5亿股。这次发行前，宝钢股份直接持有宝武碳业71.78%股份，为宝武碳业的控制股权的人，分拆后，宝钢股份的持股比例仍将超过50%，处于控股地位。

  宝钢股份是全球碳钢品种最为齐全的钢铁企业之一，同时从事与钢铁主业相关的加工配送等业务。而宝武碳业则主要是做焦油精制产品、苯类精制产品与碳基新材料的研发、生产和销售，以及焦炉煤气净化服务。

  此次分拆完成后，宝钢股份将宝武碳业打造为公司下属独立的碳基新材料业务上市平台。对于宝武碳业而言，则可通过新的上市平台做产业并购或引入战略投资者，加大对主营业务的进一步投入与开发，增强盈利能力、市场竞争力与综合优势。

  除此外，公告还提到，分拆上市有利于提升宝武碳业的品牌知名度及社会影响力，加大对新材料产业核心及前沿技术的进一步投入与开发，而宝武碳业的核心竞争力提升将有利于强化宝钢股份在新材料应用市场的行业地位和竞争力，深化其在新能源及新材料产业链的战略布局。

  就宝钢股份和宝武碳业的业务定位和未来的协同问题，公告称：二者行业定位不同，行业区分明显，业务相对独立。宝武碳业的主体业务包括其领域、运营方式与宝钢股份别的业务之间保持比较高的独立性，本次分拆不会对宝钢股份别的业务板块的持续经营运作构成实质性影响。

  在关联交易方面，公告披露，除向宝钢股份采购焦油粗苯及提供焦炉煤气净化服务外，宝武碳业的其他关联采购金额较小，其销售主要面向外部市场，外销占比超过90%，二者业务相对独立。

  公告称，尽管本次分拆将导致宝钢股份持有的宝武碳业股权比例降低，但是通过本次分拆，宝武碳业的发展与创新将进一步提速，有助于提升宝钢股份未来的整体盈利水平。

  “宝钢股份选择在此时拆分，利用长期资金市场获得融资渠道，能为宝武碳业发展创造更大的空间。宝武碳业立足集团丰富的焦化原料和技术优势。抓住市场机遇，对焦化副产品做深加工可谓恰逢其时，具有非常好的发展前途。”我的钢铁网资讯总监徐向春认为，这类焦油精制品公司原本在焦化企业和钢铁联合企业中属于附属生产的基本工艺或者附属业务部分，即对焦化生产的全部过程中产生的焦化副产品来加工。以前，其大多做粗加工。但短流程电炉钢生产快速地发展，碳纤维等新材料获得广泛应用，这些都为焦化副产品的精细深加工提供了非常好的市场机遇。这类公司选择以焦化副产品为原料，对其做深加工，能生产出针状焦、苯类精制产品、碳基新材料等技术上的含金量、经济附加值更高的产品。

  目前，宝武碳业已被列入国家发改委第四批混合所有制改革试点单位和国资委“双百企业”综合改革试点企业。公告披露，宝武碳业已完成了引入战略投资者和员工持股，产权关系清晰，业务相对独立，具有较强市场竞争力和成长空间。分拆上市是中国宝武国企三年改革行动的重要内容，符合中国宝武和宝钢股份的战略要求。

  另外，国家政策支持也为新材料产业高质量发展提供了广阔的前景。公告称，新材料产业的发展受到国家格外的重视，而碳基新材料作为新材料领域的重要一员，是国家战略性重点支持对象。在碳达峰、碳中和背景下，碳基材料纳入“十四五”原材料工业相关发展规划，并将碳化硅复合材料、碳基复合材料等纳入“十四五”产业科学技术创新相关发展规划，碳基新材料市场空间广阔。

  作为中国宝武新材料板块中的核心企业，公告称，目前，宝武碳业已成为全世界最大的焦油深加工企业，已具备全国性布局以及明显的产能规模优势。

  公告披露，截至预案出具日，宝武碳业已具备218万吨焦油加工能力、25万吨苯加氢加工能力、15万吨针状焦、49万吨改质沥青生产能力以及7500吨碳纤维生产能力；有碳基新材料产能包括2.3万吨负极材料、10万吨石墨电极以及7500吨碳纤维。

  公告显示，未来，宝武碳业将持续聚焦碳基新材料领域，延伸新材料产业链，着重发展针状焦、负极材料、石墨电极、碳纤维、环保树脂材料等产品，实现全产业链发展，形成全系炭材料产品布局。

  值得注意的是，从经营业绩角度看，宝武碳业存有业绩波动的风险，公司整体业绩情况受上游原材料价格和下游市场需求影响较大，2019年、2020年及2021年上半年，宝武碳业的盈利情况存在一定波动。

  根据未经审计的财务数据，2019年和2020年，宝武碳业分别实现净利润约3.39亿元和0.88亿元，2021年，随着新冠疫情得到一定效果控制，我国整体经济逐步复苏带动化工品市场需求回升，宝武碳业在2021年上半年实现净利润约5.23亿元，盈利能力出现明显回升（根本原因是国内经济逐步复苏带动化工品下游市场需求回暖以及宝武碳业碳纤维业务新增）。未来，随着化工品市场的变化，不排除宝武碳业业绩发生波动的可能性。

  另外，公告亦指出，宝武碳业生产所需主要原材料为焦油和粗苯，焦油产量和价格受到上游相关焦化产能的影响，随着焦化行业去产能不断持续和碳中和有关政策陆续出台，焦油及粗苯价格将受到上游产业的影响，行业存在原料及产品价格波动风险。

  对此，生意社钢铁行业分析师欧阳翼党对记者分析指出：“尽管短期来看，焦油等原料价格持续上涨给公司带来某些特定的程度的周期性风险，但该公司若能凭借高超的煤焦油深加工产品的技术、成本优势，仍然能保持着较好的盈利水平。”

  欧阳翼党认为，环保限产下短期内钢材市场供需两弱基本面难改。绿色低碳发展将是钢铁行业发展的重心，宝钢股份作为有突出贡献的公司都这么重视碳基业务，说明头部企业对今后钢铁行业的发展的新趋势有了明确的认识。

  值得注意的是，在11月18日举行的全球低碳冶金创新联盟成立大会上，中国钢铁工业协会执行会长何文波称，中国钢铁行业碳达峰实施方案以及碳中和技术路线图的制定工作已基本完成，近期将向社会公布，并全面开始实施。

  对此，兰格钢铁研究中心主任王国清对《每日经济新闻》记者指出，在“双碳”目标下，以绿色低碳、环保、智能化、数字化等为发展基础的钢铁产业链科创型企业具备比较好的发展优势和增长潜力，对于钢铁行业实现转变发展方式与经济转型能起到较关键的引领作用。从业务上看，宝武碳业的业务创新多聚集在新能源领域、突破技术难点的炭材料领域新产品、践行“双碳”的新技术，未来这样的公司通过在创业板上市，将有效提升其融资能力及市场竞争力，助力钢铁工业向低碳和高水平发展迈进。